编者注：本文来源来自Venture State的BT Finance专栏，作者HAN , 经 Venture State 许可转载。

分别于2006年和2016年在伦敦和美国纳斯达克上市的和记医药，已经完成了在中国香港的第三次上市。

上市首日，和记药业（00013.HK）表现良好。上市首日（6月30日）股价一度上涨100%，最终于同日收于60.3港元。 50.37%，目前总市值超过500亿港元。

和记医药与另一家备受关注的“新茶饮第一股”奈雪茶（02150.HK）同日上市，却上演了“冰火两重天”。与之形成鲜明对比的是，在公开发售期间，和黄医药获得了5.23倍的认购倍数，人气平平；纳雪更受关注，首日超额认购倍数突破100，最终为散户超额认购432。次。但首日交易，和记黄大涨逾50%，奈雪首日遭遇破发。

作为李嘉诚专攻创新药商业帝国的重要一环，和记医药的上市也提升了李嘉诚的身价。

和记药业的第一大股东是李嘉诚旗下的长江和记。在香港上市后，李嘉诚和长江和记将直接和间接持有公司39.2%的股份，仍是公司的控股股东。

和黄医药究竟是做什么的？是一家位于内地的生物医药公司，专注于创新药物的自主研发，以商业化治疗癌症为目标，以及针对免疫疾病的靶向治疗和免疫治疗。该公司仍处于商业化的早期阶段。

据《中国证券报》报道，和记医药已经在大陆市场拥有爱佑（直肠癌靶向药物）和速泰达（用于治疗神经内分泌肿瘤的药物）。两款产品已获批上市，第三款药物赛沃替尼正在申请上市许可，预计今年年中获批在中国上市。

和许多其他创新药企一样，和记药业由于研发支出巨大，目前尚未实现盈利。 2018年至2020年，公司研发支出逐年增加，分别达到1.14亿美元、1.38亿美元和1.75亿美元，净亏损扩大至7480万美元、1.06亿美元和1.26亿美元。公司CEO曾表示，预计公司可在2024年至2025年间实现盈亏平衡。

据数据显示，该公司是内地最早建立自有药物的公司之一发现引擎。目标是为全球市场创造创新疗法。现已发展成为拥有1300多名员工的综合性生物医药公司。

在过去的15年里，公司已经建立了一系列的产品线，包括10个处于临床阶段的候选药物和另外7个处于临床前试验阶段的肿瘤和免疫候选药物。

和记医药只是李嘉诚庞大制药领域的冰山一角。李嘉诚早在20年前就已经开始布局这一领域。 2000年，李嘉诚旗下的和记黄埔与北京同仁堂、上海中药第一药业合资成立和记药业。

2003年，北京同仁堂赴香港成立同仁堂国际，李嘉诚当时也大举入股。 2005年，李嘉诚“国际中药港”计划在广州启动，广州白云山药业与和记黄埔合资成立的子公司正式挂牌。

此外，李嘉诚基金会也在全球范围内赞助医学研究。两位获得2020年诺贝尔医学和化学奖的学者都得到了李嘉诚基金会的资助。

创新药是烧钱的行业，和记医药在融资方面频频出手。这不是和记医药第一次冲击香港联交所。早在2019年，和记医药就曾提交在香港上市的申请，但在提交申请后不久，IPO计划就被取消。

在这条赛道上，和黄的对手是诺华、拜耳等金融和科研实力雄厚的巨头。招股书显示，和记黄埔香港IPO将用于新药的后期临床计划、进一步的概念验证研究，进一步提升其商业化和生产的综合实力。

尤其是产能方面，和记医药近期动作频频。据《界面》报道，2020年12月，和记药业宣布在上海张江启动创新药生产基地建设。第一阶段侧重于小分子化合物的生产。建成后，计划年生产能力为2.5亿片片剂和5.5亿粒胶囊。二期项目将延伸至高分子化合物的生产。

自建产能是和黄制药的特色之一，因为创新药企一般不会选择自建产能，而是外包生产以节省成本。但和记医药的布局是，外包厂商参与原材料的生产和一些早期临床产品的制备，自有基地负责上市产品的生产和供应以及部分临床产品的生产。

我们“收集”了伦敦、纳斯达克和香港市场。和黄医药会来A股融资吗？据《21世纪经济报道》报道，这家香港上市律师事务所表示，和记医药仍在推进科创板上市进程。

据市场消息，和记医药拟发行新股，发行规模为A股全部股份的20%，是近百亿元的金池。这些高额投资是否会带来丰厚的利润回报？从市场给予和黄乃至整个创新药板块的高估值来看，投资者的预期并不小。

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文章来源：《现代药物与临床》 网址: http://www.xdywylc.cn/zonghexinwen/2021/0701/1391.html